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11月9日~11月15日塑料期貨一周集萃

來源: 廣州期貨 上傳時間:2015-11-16 瀏覽次數(shù):457次 轉(zhuǎn)播

環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:

  一、宏觀經(jīng)濟

  美國方面,美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值93.1,大超預(yù)期91.5,前值90.0。美國PPI年率下降1.6%,大于預(yù)期1.2%的降幅,前值為下降1.1%,美國PPI年率已連續(xù)10月個月錄得下降,并創(chuàng)下勞工部自2009年開始公布該系列數(shù)據(jù)以來的最大降幅。美國10月零售銷售月率增長0.1%,預(yù)期增長0.3%,前值增長0.1%。PPI及零售數(shù)據(jù)雙雙不及預(yù)期,但難敵市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期,最新聯(lián)邦基金利率期貨顯示,市場預(yù)期美聯(lián)儲12月加息幾率為66%,美元因此持續(xù)保持強勢。

  歐洲方面,歐元區(qū)第三季度本地生產(chǎn)總值(GDP)季率初值增長0.3%,低于預(yù)期和第二季度0.4%的增幅;歐元區(qū)第三季度GDP初值年率增長1.6%,也不及預(yù)期的增長1.7%,第二季度增幅為1.5%。由于對大型發(fā)展中經(jīng)濟體的出口疲弱,歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟增長放緩,這加大了歐洲央行(ECB)在12月份擴張刺激計劃的可能性。歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率-0.3%,不及預(yù)期-0.1%,這表明歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇可能正在減弱。

  中國方面,10月新增人民幣貸款5136億元人民幣,同比多增480億元,但低于市場預(yù)期的8000億元人民幣。10月工業(yè)產(chǎn)值同比增長5.6%,與第一季度數(shù)據(jù)一致,達(dá)到2008年以來最低值。前10個月固定資產(chǎn)投資增長10.2%,為2000年以來最低。中國CPI年率同比增長1.3%大幅不及預(yù)期,PPI年率下降5.9%連續(xù)44個月負(fù)值,也不及預(yù)期。多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明當(dāng)前中國經(jīng)濟仍未有較大改善,目前穩(wěn)定經(jīng)濟的政策仍需發(fā)力,未來貨幣政策繼續(xù)放松的迫切性并沒有降低。

  二、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)

  1、原油及單體走勢

  圖1、美國商業(yè)原油庫存

美國商業(yè)原油庫存

  圖2、美國汽油需求

美國汽油需求

  數(shù)據(jù)來源:Wind,廣州期貨

  本周,歐美原油期貨持續(xù)走弱。截止本周五,WTI 12月合約收盤價為40.74美元/桶,較上周末下跌了3.55美元/桶,Brent 12月合約收盤價為43.61美元/桶,較上周末下跌了3.81美元/桶。本周由于美國在線鉆井11周以來首次增加、原油庫存超預(yù)期增長、美國原油日產(chǎn)量連續(xù)三周增加等因素打壓國際油價。同時世界上第二大石油消費國中國10月份原油進(jìn)口比前月下降5.7%,國際能源署周五《石油市場月度報告》預(yù)期明年全球石油需求將放緩,原油市場承壓。短期內(nèi)繼續(xù)關(guān)注原油庫存及油井?dāng)?shù)量狀況。

  庫存方面,美國能源信息署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截止11月6日當(dāng)周,美國原油庫存和餾分油庫存增長而汽油庫存下降。美國原油庫存量4.8703億桶,比前一周增長422萬桶;美國汽油庫存總量2.1325億桶,比前一周下降210萬桶;餾分油庫存量為1.4111億桶,比前一周增長35萬桶。美國在線鉆井11周以來首次增加。油田服務(wù)機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截止11月13日的一周,美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量574座,比前周增加2座,比去年同期減少1004座。美國在線鉆探油井總數(shù)比2014年10月高點低了約63%。由于美國原油需求平淡,原油庫存持續(xù)增長,美國油井?dāng)?shù)量首增及原油市場供應(yīng)較為充裕等因素的影響,料油價呈弱勢震蕩行情。

  圖3、LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈裂解價差

LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈裂解價差

  圖4、PP產(chǎn)業(yè)鏈裂解價差

PP產(chǎn)業(yè)鏈裂解價差

  數(shù)據(jù)來源:Wind,廣州期貨

  本周石腦油市場和乙烯市場價格均止?jié)q回跌,丙烯市場價格繼續(xù)上漲。截至本周五,新加波/日本石腦油分別為47.59美元/噸及441.62美元/噸,較上周末下跌2.57美元/噸及23.77美元/噸。乙烯單體CFR東北亞/東南亞收于1040.5美元/噸及1065.5美元/噸,較上周末下跌15美元/噸及10美元/噸。丙烯單體FOB韓國收于584.5美元/噸,較上周末上漲2美元/噸。整體而言,進(jìn)入11月,乙烯市場貨源稍緊,市場行情雖有小幅向好,但下游需求難以跟進(jìn),業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎,乙烯市場交投難以放量。丙烯市場需求有所回升,市場價格小幅上漲。

  2、石化利潤及裝置動態(tài)

  圖5、油制LLDPE生產(chǎn)利潤

油制LLDPE生產(chǎn)利潤

  圖6、油制PP生產(chǎn)利潤

油制PP生產(chǎn)利潤

  數(shù)據(jù)來源:Wind,廣州期貨

  本周石化廠報價各大區(qū)域穩(wěn)中有跌。LLDPE方面,當(dāng)前7042主流出廠價格為8450-8900元/噸;PP拉絲方面,當(dāng)前T30S主流出廠價格為6450-7350元/噸。本周油制PE 理論生產(chǎn)利潤上升至2773元/噸,油制PP理論生產(chǎn)利潤上升至1454元/噸。

  LLDPE裝置,常轉(zhuǎn)全密度裝置中,福建聯(lián)合45萬噸二線10月27日轉(zhuǎn)產(chǎn)線性,神華包頭30萬噸全密度產(chǎn)線性,寧夏寶豐30萬噸全密度11月10日轉(zhuǎn)產(chǎn)線性;中原石化線性10月12日停車,11月6日開車投料;神華榆林30萬噸LDPE裝置預(yù)計11月底出產(chǎn)品,產(chǎn)2426H;中煤蒙大產(chǎn)能30萬噸/年的PE裝置投產(chǎn)推遲至明年,計劃產(chǎn)7042。

  PP裝置,遼陽、錦西、慶陽、華北、大港長期停車中;洛陽石化新線9月30日停車,計劃檢修60天左右;湛江東興10月4日停車,預(yù)計檢修至11月底左右;蒲城清潔能源9月29日停車,預(yù)計11月開車;中原石化新老裝置均10月11日起停車檢修,11月6日開車投料;神華榆林30萬噸PP裝置預(yù)計11月底出產(chǎn)品,產(chǎn)S1003;中煤蒙大產(chǎn)能30萬噸/年P(guān)P裝置投產(chǎn)推遲至明年;大唐多倫二線11月13日停車。

  3、期現(xiàn)價差與跨月價差

  圖7、LLDPE基差

LLDPE基差

  圖8、PP基差

PP基差

  數(shù)據(jù)來源:Wind,廣州期貨

  本周,LL期貨貼水現(xiàn)貨程度繼續(xù)縮小,PP期貨貼水現(xiàn)貨程度擴大。本周五,線性山東完稅自提價與主力合約L1601收盤價的基差為440元,上周末為350元。PP浙江完稅自提價與主力合約PP1601收盤價的基差為297元,上周末為195元。

  跨期方面,本周五LLDPE 1月合約較5月合約升水530元/噸,本周升水繼續(xù)增加。PP1月合約較5月合約升水174元/噸,本周升水止跌回升。

  4、下游開工及利潤狀況

  圖9、農(nóng)膜開工率

農(nóng)膜開工率

  圖10、農(nóng)膜與原料價差

農(nóng)膜與原料價差

  數(shù)據(jù)來源:卓創(chuàng)資訊,廣州期貨

  LLDPE下游方面,本周農(nóng)膜原料有所下跌,棚膜開工情況尚可,但地膜需求仍較為清淡,下游廠家按需采購為主,生產(chǎn)訂單較前期無較大改觀。PE功能膜行情尚可,華北開工基本維持在6-8成,但仍有部分廠家表示訂單無較大改善。地膜方面,廠家大多處于停機狀態(tài),少部分廠家維持訂單開機,生產(chǎn)尚可。整體而言,農(nóng)膜市場下游需求回升有限,廠家備貨不多,農(nóng)膜工廠心態(tài)較為謹(jǐn)慎,原料采購基本維持剛需為主,短期內(nèi)仍無集中采購行為出現(xiàn),市場成交有限。預(yù)計后市農(nóng)膜需求回升加快,廠家訂單小幅跟進(jìn)。

  圖11、塑編行業(yè)開工率

塑編行業(yè)開工率

  圖12、BOPP膜廠庫存

BOPP膜廠庫存

  數(shù)據(jù)來源:卓創(chuàng)資訊,廣州期貨

  本周塑編企業(yè)開工率約在69%,較前期基本穩(wěn)定。進(jìn)入十一月,下游塑編行情尚可,本周塑編企業(yè)訂單情況一般,中大型塑編企業(yè)訂單較為穩(wěn)定,開工基本保持在85%以上,部分工廠滿負(fù)荷生產(chǎn)。當(dāng)前市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎,下游終端需求回升力度有限,采購維持剛需為主,原料庫存平均維持在5天左右的使用量。BOPP方面,國際原油持續(xù)下挫,石化繼續(xù)調(diào)低PP出廠價,同時BOPP市場需求跟進(jìn)有限,膜價承壓延續(xù)下跌行情。目前BOPP市場心態(tài)較為悲觀,下游市場交投不足, BOPP廠家采購維持剛需為主。

  5、庫存及倉單

  圖13、PE&PP庫存指數(shù)

PE&PP庫存指數(shù)

  圖14、LL&PP標(biāo)準(zhǔn)注冊倉單

LL&PP標(biāo)準(zhǔn)注冊倉單

  數(shù)據(jù)來源:中塑資訊,廣州期貨

  庫存方面,據(jù)中塑資訊信息,當(dāng)前PP社會庫存大幅超過PE庫存,大約是PE社會庫存的兩倍左右,在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟仍有下行壓力和下游需求回升不足的背景下,PP社會庫存壓力將持續(xù)打壓現(xiàn)貨價格走勢。

  標(biāo)準(zhǔn)倉單方面,截止本周五,LLDPE期貨庫存3017手,較上周五下降3045手。PP期貨庫存497手,較上周五持平。

  三、技術(shù)分析

  從盤面看,本周塑料主力合約L1601/ PP1601整體仍延續(xù)弱勢震蕩格局。技術(shù)上看,上半周L1601受制于5日均線繼續(xù)下挫,隨后市場在8000一線受支撐出現(xiàn)小幅反彈,但周末空頭力量大增致市場大幅下跌突破8000支撐位。若連塑市場下周未能站穩(wěn)于8000一線以上,則料L1601將繼續(xù)在8000一線以下弱勢震蕩。PP1601較L1601更為疲軟,本周PP市場持續(xù)下挫再創(chuàng)新低,料后市PP1601仍將延續(xù)弱勢格局。

  圖15:L1601走勢圖

L1601走勢圖

  數(shù)據(jù)來源:文華財經(jīng)

  圖16:PP1601走勢圖

PP1601走勢圖

  數(shù)據(jù)來源:文華財經(jīng)

  四、行情預(yù)測

  整體而言,進(jìn)入十一月,石化塑料裝置開工高位穩(wěn)定,市場供給壓力持續(xù)加大。雖下游農(nóng)膜消費尚可,但在國內(nèi)經(jīng)濟仍有下行壓力的背景下,PE下游農(nóng)膜市場行情較往年相比不及預(yù)期,下游工廠訂單無較大改善,廠家多按需采購,仍無集中采購行為出現(xiàn)。本周原油市場持續(xù)走弱壓制化工板塊上行,成本端制約塑料市場回升,需求端仍無趨勢性利好消息支撐行情走高。當(dāng)前PE市場受制于5日均線延續(xù)弱勢震蕩格局再創(chuàng)新低,PP市場表現(xiàn)更為疲軟不斷創(chuàng)新低。預(yù)估PE/PP市場短期內(nèi)延續(xù)弱勢行情。后市塑料市場能否走高還需觀察第四季度經(jīng)濟形勢狀況以及下游需求的跟進(jìn)情況。留意國際原油走勢,關(guān)注市場交投及石化報價動態(tài)。

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